El Comité Autónomo de la Regla Fiscal (CARF) proyectó que el déficit fiscal de Colombia al cierre de 2025 alcanzaría el 6,7% del Producto Interno Bruto (PIB), una cifra inferior a la meta gubernamental del 7,1% establecida a mediados del año, pese a lo cual advirtió sobre un empeoramiento del equilibrio estructural de las finanzas públicas.
Reducción del déficit explicada por maniobras de deuda
El organismo independiente atribuyó la mejora en el indicador al impacto de diversas operaciones de reestructuración de deuda ejecutadas por el Ministerio de Hacienda, las cuales redujeron el gasto por intereses. Estas acciones incluyen canjes y recompras tanto de deuda interna como externa, orientadas a aliviar el costo financiero en un contexto de deterioro fiscal.
«El efecto de las operaciones de manejo de deuda en el gasto de intereses explica la mejora en la estimación», precisó el CARF en el informe publicado el martes en la noche.
Recientemente, el Gobierno anunció una nueva emisión de bonos en euros destinada a recomprar títulos globales por más de 4.000 millones de dólares que tienen tasas de interés superiores al 7%, con el fin de disminuir el pago de intereses en la próxima vigencia fiscal.
Desempeño preocupante en el déficit primario
A pesar de la reducción del déficit total, el CARF destacó que el déficit primario —que no incluye el pago de intereses— llegaría al 3,4% del PIB, superando en un punto porcentual la meta fijada por el Ejecutivo.
«Lo anterior implicaría un deterioro estructural de la posición fiscal», explicó el CARF.
Esta situación se inscribe en un contexto de tensión financiera que llevó al Ministerio de Hacienda a suspender en junio la regla fiscal vigente, ajustando al alza la proyección de déficit desde un 5,1% original hasta el 7,1% actual. Dicha medida fue seguida por rebajas en la calificación soberana del país por parte de agencias como Moody’s y S&P.
