El análisis económico de fin de año de Raymundo Riva Palacio desenmascara una realidad que contrasta con el discurso oficial: el modelo de gasto público en México ha alcanzado niveles insostenibles. El especialista señala que la estrategia denominada «Economía del Bienestar», centrada en transferencias directas y megaproyectos sin retorno financiero claro, ha generado el mayor déficit fiscal en 30 años, superando el 5.9% del Producto Interno Bruto. En este escenario, Rogelio Ramírez de la O, titular de Hacienda, ha dejado de ser visto como un técnico imparcial para convertirse en un «malabarista de la escasez», encargado de mantener en pie un presupuesto insuficiente que amenaza la inversión futura del país.
Presión política sobre las cuentas públicas
Según Riva Palacio, el Paquete Económico para 2026 fue elaborado bajo órdenes explícitas de la Presidencia —influida por sectores radicales de Morena— de no recortar ni un solo peso a las pensiones para adultos mayores ni a los programas de becas, pese a que el crecimiento económico apenas alcanzó el 1.1% en 2025. Esta decisión ha provocado que los programas sociales consuman ya el 15% del gasto programable, una proporción que el columnista califica de «suicida» en un contexto de ingresos fiscales estancados.
La famosa «austeridad republicana» ha derivado, según el análisis, en una severa escasez operativa. Para financiar los programas asistenciales, se han recortado partidas esenciales en sectores como salud, educación y mantenimiento de infraestructura. El autor relata casos de hospitales y universidades federales que enfrentan crisis por la falta de recursos para adquirir insumos básicos, todo para mantener el flujo de dinero hacia los beneficiarios. Esta dinámica, para Riva Palacio, no representa justicia social, sino «canibalismo administrativo»: el Estado sacrifica su capacidad de servicio a largo plazo para comprar estabilidad política inmediata.
La deuda oculta que compromete al país
Un punto crítico destacado por el analista es la incorporación de las obligaciones de Pemex y la CFE al balance fiscal nacional. Durante 2025, el gobierno absorbió vencimientos de deuda de Pemex por más de 13,000 millones de dólares, lo que ha encarecido significativamente el costo de financiamiento del país. El mercado internacional ya no separa la deuda de la petrolera de la soberana, lo que ha elevado las tasas de interés que México debe pagar por su acceso al crédito externo.
Agencias como Moody’s y Fitch Ratings han expresado su preocupación en encuentros privados en Nueva York, advirtiendo a representantes mexicanos que la «perspectiva negativa» podría convertirse en una degradación real en 2026 si no se presenta un plan fiscal creíble. Sin embargo, el dilema es político: recortar el gasto social en un año previo a las elecciones intermedias de 2027 es inviable para el gobierno, atrapado en una «jaula dorada» de subsidios que no puede sostener, pero que tampoco se atreve a eliminar.
Crecimiento ficticio y efectos inflacionarios
Riva Palacio desmonta la narrativa oficial de que los programas sociales impulsan el crecimiento mediante el consumo. Muestra que la inyección masiva de efectivo en los sectores más vulnerables, sin un aumento en la producción de bienes y servicios, ha generado una inflación persistente en la canasta básica. Aunque los beneficiarios reciben más dinero, su poder adquisitivo se ha reducido: los pesos no alcanzan para comprar lo mismo.
Paralelamente, la inversión privada se encuentra en niveles mínimos. La incertidumbre generada por la reforma al Poder Judicial y la debilitación de organismos autónomos ha detenido proyectos por más de 40,000 millones de dólares. El autor considera que el gobierno intenta reemplazar la inversión productiva con gasto corriente, una receta que históricamente ha desembocado en crisis de balanza de pagos.
«Estamos viviendo de las rentas del pasado mientras hipotecamos el futuro de los que hoy reciben una beca»
, sentencia.
Riesgos externos y amenazas comerciales
El columnista también advierte sobre el impacto de la crisis fiscal en las relaciones con Estados Unidos bajo la administración de Donald Trump. Washington ha puesto atención en los subsidios a empresas estatales y podría interpretar el déficit mexicano como una violación a las reglas de competencia del T-MEC. En caso de una crisis cambiaria provocada por la pérdida de confianza de los mercados, Trump podría imponer aranceles punitivos o cuotas a las exportaciones mexicanas, profundizando el estancamiento económico.
Riva Palacio concluye que la economía mexicana en 2025 es una «escenografía de bienestar» sostenida por deuda. Pronostica que 2026 será el año del «ajuste doloroso»: ante la imposibilidad de seguir endeudándose a tasas altas, el gobierno enfrentará una encrucijada: aplicar una reforma fiscal agresiva —subiendo impuestos a la clase media y al sector empresarial— o realizar recortes drásticos al gasto, ambas opciones con un costo político muy alto.
«La economía no tiene ideología, solo tiene saldos, y los saldos de México están en rojo sangre»
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El agotamiento de un modelo
El autor cierra su reflexión señalando que la presidenta Sheinbaum recibió una economía «ordeñada» para ganar una elección. Aunque su popularidad se mantiene gracias a las transferencias directas, la estructura macroeconómica presenta múltiples fallas. Para el columnista, el verdadero reto no será la seguridad o la política, sino el deterioro del poder adquisitivo cuando los subsidios ya no alcancen para cubrir la inflación y el gobierno no tenga más recursos para extraer. El «segundo piso de la transformación» corre el riesgo de colapsar antes de consolidarse, víctima de una estrategia financiera que ignoró las leyes básicas de la economía en aras de la lealtad política.
