La aprobación de las autoridades en China se perfila como el obstáculo más crítico para concretar una posible unión entre Tesla y SpaceX, incluso por encima de la aceptación de los accionistas de la automotriz. Así lo determinó un análisis de JPMorgan, donde se señala que la dependencia de Tesla respecto al mercado chino complica cualquier intento de integración empresarial.
El reporte de la entidad financiera surge tras la revelación de Elon Musk sobre la creación de comités especiales en ambas compañías para estudiar formalmente una combinación. Aunque el proceso de evaluación está en marcha, todavía no existe un acuerdo final entre las empresas.
Desafíos regulatorios y geopolíticos
El analista de JPMorgan, Rajat Gupta, subrayó que la importancia de China para la fabricación y las finanzas de Tesla es un factor determinante. El país representa cerca del 20% de los ingresos de la empresa de autos eléctricos y una parte sustancial de sus utilidades y flujo de efectivo.
Además de la relevancia económica, existen complicaciones de seguridad y política internacional. SpaceX mantiene contratos de defensa con el gobierno de Estados Unidos y su servicio de satélites Starlink no cuenta con permiso para operar en territorio chino. Según Gupta, estos elementos podrían dificultar la revisión regulatoria:
«Aunque Musk ha reconocido públicamente las dificultades relacionadas con el punto número uno, creemos que el número dos probablemente será el obstáculo más difícil de superar»
refiriéndose a que la autorización de China sería más compleja que la votación de los accionistas.
Propuestas de estructura y beneficios estratégicos
Para sortear estos problemas, JPMorgan planteó una alternativa similar al modelo de TikTok en Estados Unidos: aislar las operaciones de Tesla en China o transferir su control a un consorcio local. Bajo este esquema, una entidad china podría tener más del 50% del control de la operación local, mientras que Tesla recibiría ingresos mediante licencias de su tecnología de conducción autónoma (Full Self-Driving) y su proyecto de robots Optimus.
En cuanto a la parte económica, el banco estima que una fusión podría incluir una prima de entre el 30% y 35% sobre el valor actual de Tesla. Esto permitiría que Musk mantenga más de la mitad del control de voto en la nueva entidad. Además, se contempla que las acciones de SpaceX, valuadas en unos 2 billones de dólares, funcionen como pago en una transacción de intercambio de títulos sin necesidad de usar efectivo.
Sinergia tecnológica y de mercado
La lógica detrás de este movimiento busca consolidar un ecosistema de inteligencia artificial y tecnología avanzada. La unión permitiría integrar la ingeniería y la infraestructura de semiconductores de Tesla con las capacidades aeroespaciales y de comunicaciones de SpaceX. Actualmente, ambas empresas ya mantienen vínculos comerciales, como la compra de vehículos Cybertruck y sistemas Megapack por parte de SpaceX, así como la inversión de Tesla en la firma de inteligencia artificial xAI, que ahora forma parte de SpaceX.
