En un movimiento contrario a la tendencia predominante, el banco Julius Baer ha revisado a la baja su perspectiva sobre el petróleo y establecido una posición de venta en futuros, pronosticando que el crudo Brent podría descender hasta los 70 dólares por barril para finales de 2026.
Cambio de visión ante exceso de oferta
La entidad financiera suiza modificó su calificación de «Neutral» a «Cautious», basándose en la tesis de que el mercado retornará a un escenario de exceso de oferta, posiblemente más pronunciado que el registrado antes de la crisis. Este pronóstico se produce a pesar del conflicto en Irán y tras una caída del 17% en el precio del Brent durante mayo, su peor desempeño mensual desde 2020.
Norbert Rücker, responsable de Economía e Investigación de la entidad, advirtió que la apuesta saturada por precios más altos, o «crowded trade», podría revertirse en las próximas semanas, ejerciendo presión bajista a corto plazo.
Factores detrás del pronóstico bajista
Julius Baer identifica tres factores estructurales clave para su pronóstico: la salida de Emiratos Árabes Unidos de la OPEP, el cambio en la demanda petroquímica asiática desde derivados del petróleo hacia el gas natural, y una transición energética acelerada en ciertas regiones.
El banco también señala que la reapertura incremental del estrecho de Ormuz, una ruta crucial para cerca del 20% del crudo y gas mundial, junto con la ausencia de daños significativos en la infraestructura petrolera de Oriente Medio, facilitarían una recuperación rápida de los niveles de oferta anteriores a la crisis.
Evaluación del conflicto y dinámica de mercado
Según el análisis del banco, el shock petrolero derivado del conflicto ha sido más duradero pero menos amenazante de lo inicialmente temido. Rücker argumenta que el estancamiento negociador entre Estados Unidos e Irán podría, de hecho, reducir los riesgos de una escalada, especialmente ante la proximidad de las elecciones estadounidenses.
«El petróleo tiende a encontrar su camino de los vendedores a los compradores con el tiempo, especialmente cuando los precios son elevados», afirmó el analista, subrayando un interés común entre exportadores del Golfo, compradores asiáticos e Irán para reanudar los flujos comerciales.
